走勢已定！9月鋼價真的要漲了！

[ ] [ 告訴好友 ] [ 打印本文 ] 發布日期：2019-09-03

簡單回顧一下8月行情：

     8月前兩周鋼價開啟大跌走勢，僅9天時間里建材和板材期貨分別超跌300和200，現貨市場也出現同步大跌趨勢，此后價格回穩并有一波小幅反彈，但由于市場缺乏有力支撐因素，宏觀面承壓，8月最后一周再次出現大跌行情，僅27日螺紋主力合約日跌幅超100，市場悲觀情緒驟起，貿易商采購謹慎。

     這個月行情大跌主要原因來自兩方面：

     其一，宏觀經濟承壓，中美貿易戰、美聯儲降息、房地產信貸收緊等宏觀因素擾動市場走勢；

     其二，供需結構沒有明顯改善，8月限產較7月有所松動，且環保限產邊際效應遞減，市場敏感度下降，同時終端需求沒有明顯改善，房地產投資回落給市場帶來悲觀預期。目前市場總體表現謹慎，盼漲心態急切。

現貨市場，鋼價周五主穩，個別小幅下調。全國主要市場螺紋均價沒有變動。全國24個主要市場4.75熱軋板卷均價3710元/噸，較上個交易日下調4元/噸。全國22個主要市場14-20mm普中板均價3825元/噸，較上個交易日下調5元/噸。市場趨于平穩，跌幅逐步收窄，有筑底跡象。

     9月主要影響因素：

     宏觀經濟承壓逆周期調節繼續加碼

     目前，全球經濟放緩已是不爭的事實，各國央行降息潮開啟，美聯儲9月聯邦基準利率進一步降低25個基點的概率不斷增大。與此同時，隨著中美貿易摩擦的不斷升級，金融市場波動加大，此前商定的中美第十三輪經貿高級別磋商是否能在9月如期舉行，也值得市場期待。

     而國內宏觀政策也會在經濟承壓背景下不斷加碼，8月以來LPR（貸款基礎利率）定價機制改革實際也是間接降息為實體經濟降低資金成本的重要手段，同時，隨著近期專項債額度的告急，年內有望繼續增發以支持基建投資。

     環保限產疊加主動檢修產量有望持續回落

     近期市場一直期盼環保限產文件落地，但根據此前消息，近日流傳的唐山市《全市大氣污染防治強化管控方案》初稿，雖較《意見稿》提高了部分鋼廠限產比例，但限產力度依然寬松。

     隨著國慶70周年臨近，9月下旬有望再次加嚴。與此同時，隨著鋼價的下跌，鋼廠利潤進一步收窄，9月已有多家鋼廠計劃停產大檢修，將利好產量的持續回落，目前鋼材周產量已經連續六周呈現下降，預計9月會繼續保持下降趨勢。

     沙鋼計劃9月1日-9月15日對一條棒材產線進行停產大檢修，預計影響2800噸螺紋/日。9月13日-9月23日對1450熱軋產線進行停產大檢修，預計影響11000噸熱軋/日。馬鋼將于8月31日對一條大棒線進行停產檢修，計劃9月7日恢復正常生產，預計影響產量3-4萬噸。

     需求有階段性釋放空間

     本周庫存數據繼續回落，總庫存已是連續三周回落，且從本周表觀需求來看，較上周有所上升，需求邊際逐漸改善。盡管目前房地產投資呈現回落，但由于存量土地基數較大，韌性仍在，且7月隨著價格的回落，華東和南方下游工地終端已有趕工儲備的情形出現，預計9月隨著天氣的好轉需求會有階段性釋放的空間，且低價補貨需求也會得到一定釋放。

綜上，本月鋼價超預期的大幅下跌，令市場悲觀情緒驟起，但從本月產量持續回落，連續三周去庫存來看，供需結構已有所改善，9月有望迎來階段性反彈，個人認為上漲幅度在100-200之間。

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